问用杜邦分析法分析提高股东权益报酬率的途径有哪些

股东权益报酬率=资产净利率*权益乘数=销售净利率*资产周转率*权益乘数

提高股东权益报酬率，途径有提高销售净利率、资产周转率、权益乘数。提高销售净利率，就是要增强产品或者服务的获利能力，提高资产周转率是要提高运营能力，提高权益乘数就是要增加负债的比重，提高销售净利率、资产周转率属于经营策略，提高权益乘数属于财务策略。

①股东权益报酬率

股东权益报酬率＝净利润÷股东权益

＝（净利润÷资产总额）×（资产总额÷所有者权益）

＝总资产报酬率×权益乘数

②总资产报酬率

总资产报酬率＝（净利润÷销售收入）×（销售收入÷资产总额）

＝销售利润率×总资产周转率

③销售利润率与总资产周转率的进一步分解。

一是销售利润率的分解：

税后净利润＝销售收入－成本总额

成本总额＝销售成本＋期间成本＋税金＋其他支出

其中：

税金＝销售税金＋所得税

其他支出＝营业外收支净额－投资收益－其他业务利润

二是总资产周转率的分解：

总资产＝流动资产＋长期资产

其中

流动资产＝货币资金＋有价证券＋应收及预付款款＋存货+其他流动资产

长期资产＝长期投资＋固定资产＋无形资产＋递延及其他资产

根据以上指标的分解，可将杜邦分析图表列示为下图，从而可直观地看出企

业财务状况和经营成果的总体面貌。

杜邦分析图





从杜邦分析图上，可以了解到如下的财务信息：

第一，股东权益报酬率是杜邦分析图中的核心内容。它代表了投资者净资产的获利能力。净

资产的不断增值是财务管理的最终目的，它体现了企业经营活动的最终成果。从图表

中可以看出，这一比率不仅取决于总资产报酬率，而且取决于股东权益的结构比重。

因此，它是企业资产使用效率与企业融资状况的综合体现。

第二，总资产报酬率是企业销售利润率与资产周转率的综合表现。销售利润率反映了销售收

入与其利润的关系，要提高总资产周转率，则一方面要增加销售收入；另一方面应降

低资金的占用。由此可见，总资产报酬率是销售成果与资产管理的综合体现。

第三，销售利润的高低取决于销售收入与成本总额的高低。而降低各项成本开支是企业财务

管理的一项重要内容。通过各项成本开支的列示，有利于进行成本、费用的结构分析，

加强成本控制。为了详细了解企业成本费用的发生情况，在具体列示成本总额时，还

可根据重要性原则，将那些影响较大的费用单独列示(如利息费用等)，以便为寻求降低

成本的途径提供依据。

第四，影响资产周转率的一个重要因素是资产总额。资产总额由流动资产与长期资产组成。

它们的结构是否合理直接影响到资金的周转速度。一般而言，流动资产直接体现企业

的偿债能力与变现能力。长期资产体出了企业的经营规模、发展潜力。两者之间应该

有一个合理的比率关系。如果某一项资产比重过大，就应深入分析原因。例如，存货要

分析是否有积压现象；货币资金要分析有否闲置；应收帐款应分析客户的付款能力，有

无坏帐可能；对于长期资产，应重点分析固定资产、在建工程，分析企业固定资产是

否得到充分的利用。

由此所述，杜邦分析图以净资产报酬率为主线，将企业在某一时期的销售成果以及资

产营运状况全面联系在一起，层层分解，逐步深入，构成了一个完整的分析体系。只有抓

住这一体系内每个因素之间的内在联系，促进各因素的不断优化，才能使企业朝着自我

完善、自我增值、自我优化的方向发展。

①股东权益报酬率

股东权益报酬率＝净利润÷股东权益

＝（净利润÷资产总额）×（资产总额÷所有者权益）

＝总资产报酬率×权益乘数

②总资产报酬率

总资产报酬率＝（净利润÷销售收入）×（销售收入÷资产总额）

＝销售利润率×总资产周转率

③销售利润率与总资产周转率的进一步分解。

一是销售利润率的分解：

税后净利润＝销售收入－成本总额

成本总额＝销售成本＋期间成本＋税金＋其他支出

其中：

税金＝销售税金＋所得税

其他支出＝营业外收支净额－投资收益－其他业务利润

二是总资产周转率的分解：

总资产＝流动资产＋长期资产

其中

流动资产＝货币资金＋有价证券＋应收及预付款款＋存货+其他流动资产

长期资产＝长期投资＋固定资产＋无形资产＋递延及其他资产

根据以上指标的分解，可将杜邦分析图表列示为下图，从而可直观地看出企

业财务状况和经营成果的总体面貌。

杜邦分析图

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从杜邦分析图上，可以了解到如下的财务信息：

第一，股东权益报酬率是杜邦分析图中的核心内容。它代表了投资者净资产的获利能力。净

资产的不断增值是财务管理的最终目的，它体现了企业经营活动的最终成果。从图表

中可以看出，这一比率不仅取决于总资产报酬率，而且取决于股东权益的结构比重。

因此，它是企业资产使用效率与企业融资状况的综合体现。

第二，总资产报酬率是企业销售利润率与资产周转率的综合表现。销售利润率反映了销售收

入与其利润的关系，要提高总资产周转率，则一方面要增加销售收入；另一方面应降

低资金的占用。由此可见，总资产报酬率是销售成果与资产管理的综合体现。

第三，销售利润的高低取决于销售收入与成本总额的高低。而降低各项成本开支是企业财务

管理的一项重要内容。通过各项成本开支的列示，有利于进行成本、费用的结构分析，

加强成本控制。为了详细了解企业成本费用的发生情况，在具体列示成本总额时，还

可根据重要性原则，将那些影响较大的费用单独列示(如利息费用等)，以便为寻求降低

成本的途径提供依据。

第四，影响资产周转率的一个重要因素是资产总额。资产总额由流动资产与长期资产组成。

它们的结构是否合理直接影响到资金的周转速度。一般而言，流动资产直接体现企业

的偿债能力与变现能力。长期资产体出了企业的经营规模、发展潜力。两者之间应该

有一个合理的比率关系。如果某一项资产比重过大，就应深入分析原因。例如，存货要

分析是否有积压现象；货币资金要分析有否闲置；应收帐款应分析客户的付款能力，有

无坏帐可能；对于长期资产，应重点分析固定资产、在建工程，分析企业固定资产是

否得到充分的利用。

由此所述，杜邦分析图以净资产报酬率为主线，将企业在某一时期的销售成果以及资

产营运状况全面联系在一起，层层分解，逐步深入，构成了一个完整的分析体系。只有抓

住这一体系内每个因素之间的内在联系，促进各因素的不断优化，才能使企业朝着自我

完善、自我增值、自我优化的方向发展。

加强负债管理，降低负债比率

加强成本管理，提高销售净利率

加强销售管理，提高销售净利率

加强资产管理，提高资产周转率